家用电器行业财务分析视角：不容错过的家电优质资产-240513-兴业证券-11页

证券研究报告＃industryId＃家用电器＃title＃＃investSuggestion＃＃不容错过的家电优质资产——财务分析视角推荐(维持）＃createTime1＃2024年05月13日＃相关rel报ate告dReport＃投资要点《【兴证家电】4月家电出口延＃sumCmAarPyE＃X/经营现金流指标：家电行业具备现金奶牛特征，2022-2023年CAPEX/经营现续高景气，地产政策边际宽松提振估值》2024-05-12金流均值为25.5%，在申万31个一级行业中位列第4名，若剔除掉经营现金流均值《【兴证家电】家电行业23年报及24年一季报总结：业绩扎实，为负数的综合行业，家电行业实际位列第3，仅高于银行（4.0%）和非银金融（6.1%）。分红普遍提升》2024-05-05《【兴证家电】23Q4白电龙头业反映了家电行业的现金奶牛特征，即公司以小规模的资本开支便可获得稳定的利润和绩稳增分红提升，出口链强α标的表现亮眼》2024-04-01与之匹配的现金流。若考虑家电作为制造业的重资产属性，其CAPEX/经营现金流的＃分e析m师ail：Author＃实际质量更高。白电、厨电、厨房小家电、照明板块指标更优，板块内部龙头效应明颜晓晴yanxiaoqing@xyzq.com.cn显。白电、厨电、厨房小家电、照明板块已步入成熟期且行业格局较为稳定，资本开S0190521020002苏子杰支规模不大且经营现金流稳定。从板块内部看，细分龙头指标更优，头部效应明显。suzijie@xyzq.com.cnS0190522070005不过，海尔智家、新宝股份、科沃斯等个别龙头公司的CAPEX/经营现金流指标相对王雨晴wangyuqing@xyzq.com.cn较高，这与公司扩张周期、经营波动有关。S0190523070007PB指标：家电行业资产模式较轻，2022-2023年PB均值为2.5，在申万31个...