交通运输行业海工系列一：走向深海之路，海工景气回暖-240415-西南证券-24页

海工系列一走向深海之路，海工景气回暖西南证券研究发展中心交通运输研究团队2024年4月核心观点展望2024年国际油价，预计大概率宽幅震荡。美国能源信息署（EIA）三月能源报告预测2024年Brent原油均价为87美元/桶，较上月预期82美元/桶上调5.6%。在OPEC自愿减产以及俄罗斯的额外自愿减产下，全球石油供应将进一步收紧，未来为了保障能源安全，进一步的石油资源开采战略意义显著。全球海洋油气资源丰富，尚处于勘探早期阶段。海洋石油资源量约占全球石油资源总量的34%，累计获探明储量约400亿吨，在探明储量中，目前浅海仍占主导地位，但随着石油勘探技术的进步，海洋油气勘探逐渐转向深海。随着石油价格中枢上移，海上油气勘探资本支出和油田服务市场规模持续扩大。据IHSMarkit预测24年全球上游海上勘探开发资本支出总量较23年相比增加19%。海上油气开发景气传导，装备制造市场走出低谷逐步复苏。海工装备制造产能随着市场下行逐渐淘汰、转移，同时民船市场火热，留给海工的产能进一步减少，2023年移动钻井平台新造价格指数收于109.2，同比增长14%，海工支持船价格指数收于85.9，同比增长4.5%，涨幅略低于钻井平台。投资策略：我们认为国际油价在高位振荡，海上油气市场逐步复苏，海工设备利用率和日费逐步上涨，去库存成效显著，油气公司资本开支进一步明朗，油气投资热度驱动油气装备市场需求，海工产能经过长时间的出清，落后产能淘汰，海上海工油气业务正在逐步回暖。海工装备制造相关标的：博迈科、巨涛海洋石油服务、中集集团、中集安瑞科、中国船舶、海油工程、海油发展、振华重工等。风险提示：市场竞争风险、国...