[Table_Page]年报点评铁路公路证券研究报告[京Table_沪Title]高铁（601816.SH）[公Tab司le_评Inve级st]增持当前价格5.09元盈利能力继续修复，股东回报持续加强合理价值7.00元报告日期2024-05-06核心观点：[Table_Summary][相Tab对le_P市icQ场uote表]现⚫京沪高铁发布2023年年报及2024年一季报。23年公司营收407亿元/yoy+110%，归母净利润115亿元；1Q24公司实现营收101亿元，2%归母净利润29.63亿元/yoy+33%。-3%05/2307/2309/2310/2312/2302/2404/24-8%⚫出行需求快速回升，23年全年业绩已与19年相当。出行需求快速修-12%复之下，公司23年全年收入同比增长110%，毛利率、净利率同比大-17%幅改善，但较19年同期仍低3pp、5pp。其中4Q23收入同比增长57-22%京沪高铁沪深300亿元至98亿元，带动归母净利润同比增长34亿元至26亿元。另外，伴随路网协同效应持续显现，京福安徽公司23年全年亏损9.7亿元，[分Ta析ble师_A：uthor]许可同比大幅减亏。⚫2024年春运催化，1Q24业绩保持中高速增长。据央视网报道，24SAC执证号：S0260523120004年春运全国铁路出行量同比增长39%，日均列车量为19年同期的0755-82984511118.5%。在强劲的客流带动下，公司一季度营收同比增长11.67亿元xuke@gf.com.cn至101.06亿元/yoy+13.06%。同时，费用端继续优化，报告期内财分析师：周延宇务费用同比下降2亿元至5亿元。1Q24公司毛利率/净利率分别为SAC执证号：S026052312000846%/29%，均已超过19年同期水平。0755-82534236⚫中国高铁名片，期待成长继续提速。伴随铁路出行需求快速修复，202zhouyanyu@gf.com.cn4年五一长假期间铁路出行热度不减，旺季表现值得期待。...
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