行业报告行业专题研究金属与材料投资评级证券研究报告行业评级2024年04月25日白银的时代，时代的白银上次评级强于大市(维持评级)某种程度上来说白银是更复杂版本的黄金，金融属性和工业属性共同对其强于大市定价。金银比（goldsilverratio）是通过对黄金和白银价格的比较得出的数值，用于分析金银价格的技术分析。黄金和白银近十年的价格走势趋同，黄作者金和白银价格上涨的幅度与发生的时间段又存在不同，这些异同点是由黄金和白银的各自属性决定的。黄金金融属性强于商品属性，白银不仅有金融属刘奕町分析师性，它的需求状况更能体现经济发展的趋势，工业属性在白银的定价模式里具有较高比重。SAC执业证书编号：S1110523050001白银市场呈现出供需偏紧的态势。白银供需端的主要矛盾是供应端受限，包liuyiting@tfzq.com括矿产银产量增长放缓和再生银供应的减少，矿产银占供给端绝大多数的供应量白银的供应一直维持在2.5万吨左右，矿端没有较大的增量。而需求端，行业走势图工业应用占到了总需求的50%左右。2021-2023年，白银供需缺口持续存在，缺口量达1591，7393，4419吨，需求的主要变化来源于工业应用的扩展和8%金属与材料沪深300投资需求的增加。白银的工业需求从2020年的1.59万吨增长至2023年的2%2023-082023-122.04万吨，其中光伏需求从2020年的0.26万吨增长至2023年0.60万吨。-4%-10%-16%-22%-28%-34%2023-04资料来源：聚源数据金银比下行驱动主要来自于经济复苏或货币总量扩张。回顾历史上金银比相关报告出现大幅变化时期，在经济放缓且美联储开始放宽货币政策时，黄金表现显1《金属与材料-行业专题研究:白银的著优于白银...
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