2024-03-11金融行业如何把握红利投资机会?证券研究报告证券分析师:夏芈卬执业登记编号:S1190523030003摘要主要观点:1、为何是红利资产?-在不确定性中的确定性机会不确定性中追寻确定性宏观层面:强预期与弱现实冲突,国内PMI仍处于低位震荡,2023年Q1后仅9月处于荣枯线之上,海外地缘政治冲突频发,美联储降息周期何时开启仍待确定;流动性层面:经济增速切换+宽松货币环境,国内经济进入高质量发展趋势,无风险利率可能进入长期的趋势性下行,在市场利率下行和降低融资成本背景下,高息资产持续短缺,而红利低波指数股息率位于历史高位,股息率为5.50%,配置价值凸显;市场层面:市场整体呈现快速轮动特征,投资者风险偏好整体大幅下行,盈利确定性高、股价波动小、自带防御属性的红利资产必然成为投资者的避险选择。从交易层面来看红利资产并未拥挤,仍然具备配置机会。2、金融业分红情况:股息率位于全行业第二,国有大行分红意愿分布均匀截至2024年3月8日银行业的股息率为5.34%,位于全行业的第2位。子板块中国有大行分红意愿分布均衡,基本维持在30%左右,其他板块分红意愿分布则较为分散。截至2024年3月8日非银行业的股息率为2.31%,位于全行业的第12位。子板块中保险行业股息率大致维持在3%以上,明显高于多元金融和证券,港股金融股分红更为稳定。3、如何更有效择股:控制波动率、加入盈利增速和稳定性股息率择股存在两点风险:资本利得冲击和分红持续性问题,控制波动率可以降低资本利得冲击,而加入盈利增速和盈利稳定性可以在基本面上判断分红持续性。4、投资建议:保险业适当关注中国太保,证券业适当关注国泰君...
发表评论取消回复