家用电器行业2024年年度策略：守正出奇，行稳致远-20231228-财信证券-27页

证券研究报告行业深度家用电器守正出奇，行稳致远家用电器行业2024年年度策略2023年12月28日重点股票2022A2023E2024E评级评级同步大市EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）买入买入评级变动：维持海尔智家1.5613.331.7711.751.9810.50买入石头科技9.0030.8312.9921.3615.5217.88买入行业涨跌幅比较2.6315.452.9513.78科沃斯2.9413.822.2821.232.8217.16飞科电器1.8925.61家用电器沪深300资料来源：iFinD，财信证券15%2023-092023-125%投资要点：复盘：家电板块经营稳中有升，当前估值处于后13.36%分位数的较低-5%位置。本年度（2023.1.1-2023.12.28）申万家用电器行业累计涨幅2.24%，-15%2023-032023-06跑赢沪深300指数14.41pct，在申万31个一级行业中涨跌幅排名第72022-12位，整体表现较好，细分板块下白电/厨卫电器/小家电/黑电涨跌幅分别为+0.71%/-13.17%/-12.24%/+40.98%。估值方面，截至12月28日，%1M3M12M家电板块估值已下降至14.19倍的位置，处于近十年的后13.36%分位家用电器数。经营方面，去年低基数效应下，家电各版块营收增速迎来同比修沪深300-1.23-5.500.60复，加上大宗原材料价格正处低位，促进了盈利能力的释放。行业基本面，高温天气带动空调需求大幅增长，海外补库周期下冰洗的外销-2.77-7.73-12.17需求也高增，因此全年来看白电板块表现最稳定，23Q3营收/业绩增速分别为8%/15%。杨甫分析师研究助理短期海外市场渠道进入补库周期，拉动外销景气度回升，中长期维度执业证书编号:S0530517110001下国牌家电企业不断积累的产业链优势和品牌影响力，应被给予合理yangfu@hnchasing.com的估值溢价空...