上行空间有限，区间运行为主甲醇月报2024/02/02刘洁文（联系人）0755-23375134liujw@wkqh.cn从业资格号：F03097315李晶（能源化工组）从业资格号：F0283948交易咨询号：Z0015498目录04成本端05供给端01月度评估及策略推荐06需求端02期现市场03利润库存月度评估及策略推荐月度总结行情回归：一月份国内甲醇盘面呈现先回落再走高的走势，05合约全月收涨50元。基本面来看，前半部分主要交易对煤炭偏弱以及港口MTO装置停车，1月10号大幅下跌后，随着下游开始补库，以及港口封航影响，库存从中游转移到下游，港口去库超预期，基差大幅走强，盘面持续回升。基差月差：一月份5-9价差全月走高40元，主要受港口封航以及下游补库影响，社会库存超预期去化。短期来看，2月份进口缩量较为确定，下游刚需维持，整体库存压力不大，正套逻辑仍在，预计月差仍会表现偏强。供应：一月份国内甲醇产量756万吨，环比增9万吨，同比大增81万吨。随着前期气头装置回归，国内甲醇开工再度回归到高位水平，当前负荷83.6%。当前检修计划较少，开工仍将维持在高位。需求：一月份传统需求多数仍以走低走低为主，利润总体偏低，终端需求未见明显好转。港口MTO负荷明显回落，虽然需求总体表现平平，但下游节前拿货导致需求的集中释放仍带来行情短期的明显走强。库存：1月份港口库存高位去化，当前相对中性，企业库存仍维持在低位水平。内地需求较好，港口后续到港预计回落，社会库存压力仍较低，短期累库压力小。前期盘面回调后下游积极备货，当前下游原料库存水平多处于同期高位，预计后续备货需求走弱。小结：开工维持在高位水平且继续走高，短期检...
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