建筑工程行业2023年报及2024一季报总结：收入保持增长，盈利水平略降，现金流承压-240510-海通证券-18页

[Table_MainInfo]行业研究/建筑工程证券研究报告行业深度报告2024年05月10日[Table_InvestInfo]维持23年报及24一季报总结：收入保持增长，盈利平略降，现金流承压资评级优于大市[Table_Summary]市场表现资要点：[0T.63a%ble_建Q筑工u程oteIn海通fo综指]-5.35%-11.34%-17.33%23年建筑行业营收增6.55%，24Q1营收增1.26%，海订单势继续向好。分季度看，建筑行业2023Q1、Q2、Q3、Q4、2024Q1单季收入比增蒙分别-23.31%为6.96%、6.08%、6.44%、6.71%、1.26%。23Q4、24Q1单季收入保持正增长，在基建资增蒙放缓背景下显行业稳定性。分板块看，对工程板块营收-29.30%2023/82023/112024/2比增蒙较高，达到25.19%。大建筑央企收入增长蒙度有放缓，23年整营2023/5收增7.90%，增蒙降0.45个pct。我们认为与中央企业目前强化高质量发展导向，加蒙动从过去偏重规模和蒙度的粗放型增长向更加注重质量和效率的集资料来源：海证券研究约型增长转变有关。时，23年恰逢一带一路十周年，以及第三届一带一路峰会利举办，大部分建筑央企23年和24Q1海订单势继续向好。相关研究[《Tab荐le超_R跌e地p产or链tI标nf的o]》2024.05.0823年毛利率、费用率上升，减值失增加，资收益占比下降，行业归母净利率略有下滑。23年建筑行业毛利率升0.09个pct至10.91%；期间费用率为6.20%，《一季度龙公海订单趋势较好》增0.06个pct；资产和信用减值失占收入的比例为1.11%，增0.01个pct；2024.04.22资收益占利润总额的比例为2.02%，降1.42个pct。综上，23年建筑行业归《二季度专项债蒙可期，支撑基建母净利润1972.40亿元，增4.65%；归母净利率2.17%，降0.01个pct。资》202...