基础化工行业米其林(ML.PA)：米其林轮胎首次覆盖报告，技术与品牌并重，内生与外延同行-240319-国泰君安-28页

票[Table_industryInfo]基础化工研究[Table_评Inv级est]：增持[Table_Main[米ITnaf其bol]e林_Ti（tle]ML.PA）技术与品牌并重，内生与外延同行当前价格（欧元）：34.992024.03.19海——米其林轮胎首次覆盖报告[Table_Market]交易数据外钟浩(分析师)陈传双(研究助理)25.60-35.1952周内股价区间（欧元）715公司证书编号021-38038445021-38676675当前股本（百万股）250zhonghao027638@gtjas.comchenchuanshuang027603@gtjas.com当前市值（百万欧元）S0880522120008S0880123060038（本报告导读：欧米其林轮胎是行业技术引领者，是轮胎品牌建设的标杆。内生与外延同时发力，跨越[Table_PicQuote]洲三个世纪的发展，公司已成为全球轮胎行业龙头。）摘要：[Tabl首e_S次um覆m盖ar，y]给予“增持”评级。米其林轮胎（Michelin）近三年收入利润情况均居世界轮胎行业前二，是全球轮胎行业龙头。公司聚焦轮胎制造和销售、车队相关服务和解决方案、高科技材料领域，业务遍布全球。首次覆盖，给予“增持”评级。技术为王，品牌建设助力价值提升。（1）公司是轮胎行业技术引领者。公司以可拆卸轮胎和充气轮胎为基础。以子午线轮胎引导了轮胎工业的一场革命。从创始至今持续更新迭代，推出NZG技术、Ultraflex证超低压技术、“Energy”系列、免充气可回收的3D打印轮胎。（2）券公司是轮胎品牌建设业内标杆。公司出版的《米其林指南》，使公司研成为推荐优秀餐厅和特色酒店的国际领导者，与用户形成良性互动和究情感的交互，米其林的轮胎也因《米其林指南》给人留下的“高端”报印象而被选择。此外，米其林也是最早通过赞助比赛实战来增加品牌告曝...