基础材料／能源行业-绿氢：化工重要血液，未来空间广阔-240409-华泰证券-17页

基础材料/能源绿氢：化工重要血液，未来空间广阔华泰研究专题研究基础化工增持(维持)2024年4月09日│中国内地石油天然气增持(维持)国内外绿氢项目大力布局，未来渗透率提高下绿氢规模有望持续上升研究员庄汀洲氢气主要用于炼油与工业等领域，据IEA，2022年全球氢能需求超0.95亿SACNo.S0570519040002吨。绿氢是完成碳中和的主要方向之一，2030年全球绿氢规划投产项目或SFCNo.BQZ933zhuangtingzhou@htsc.com超千万吨。随着各国绿氢规划项目的投产，伴随渗透率提高，绿氢市场规模+(86)1056793939有望持续增加。电解水制氢现阶段在应用端成本较高，未来新能源发电有望改善这一问题。伴随绿氢降本，在未来碳税增加后对碳减排的需求以及企业研究员张雄对降低能耗指标限制的需求下，炼油、煤化工、合成氨以及甲醇等行业的化SACNo.S0570523100003工公司用氢结构将迎来变化。国内绿氢项目投资自2023年开始加速推进，zhangxiong@htsc.com头部化工企业带头布局，推荐中国石化、宝丰能源。+(86)75582492388联系人杨泽鹏SACNo.S0570123070267yangzepeng@htsc.com+(86)75582492388行业走势图绿氢主要用于炼化、合成氨及甲醇生产，伴随渗透率提高未来空间广阔基础化工石油天然气据IEA，2022年全球氢气下游应用中炼化/合成氨/甲醇分别占比43%/34%/17%，2021年我国氢气下游应用中合成氨/甲醇/炼厂用氢分别占(%)沪深300比32%/29%/12%。企业使用绿氢生产可以降低综合能耗中燃料占比，减少大量的二氧化碳排放。对于绿氢远期规模，我们估算2025/2030/2035年全35球炼化中绿氢规模分别为88/264/705万吨，合成氨中分别为161/321/1253万吨，甲醇中分别为0/14...