金山软件(3888.HK)2023Q4财报点评：WPSAI将开启商业化，关注《剑网3无界》上线进展-240325-国海证券-11页

2024年03月25日公司研究评级：买入(维持)研究所：陈梦竹S0350521090003WPSAI将开启商业[T化abl，e_T关itle注]《剑网3无界》上证券分析师：chenmz@ghzq.com.cn尹芮S0350522110001线进展证券分析师：yinr@ghzq.com.cn——金山软件（3888.HK）2023Q4财报点评最近一年走势事件:3月20日，公司公告2023Q4季报，实现营收23.10亿元（YoY+9.4%，QoQ+12.2%），营业利润7.15亿元，净利润4.38亿元，归母净利润2.05亿元。我们的观点：相对恒生指数表现2024/03/221、主要财务指标分析：2023Q4整体营收增长稳健，同比增长9.4%，毛利率与上年同期82%持平，相应季节网络游戏业务的推广导致销表现1M3M12M售费用上升，同比增长12.7%，归母净利润同比大幅增长331.9%。金山软件13.9%9.4%-17.7%2、办公软件：2023Q4同比增长18%至12.86亿元，国内个人订阅及机构订阅保持稳健增长，主要得益于会员权益丰富及会员体系升恒生指数-1.5%1.0%-15.8%级，政企用户降本增效、数字化转型需求增加；发布WPSAI，全面升级WPSOffice版本与WPS365，带动月活及付费率提升。市场数据2024/03/2225.003、网络游戏及其他：2023Q4收入10.24亿元，同比增长0.2%，环当前价格（港元）比增长6.6%。增长主要受九月发布的《剑侠世界：起源》的收益贡52周价格区间（港元）18.40-42.35献推动，部分被若干现有游戏收益减少所抵销。2024年储备《剑网总市值（百万港元）33,479.183无界》等产品，有望陆续上线贡献新增量。流通市值（百万港元）33,479.18总股本（万股）盈利预测和投资评级预计公司FY2024-2026营收分别为流通股本（万股）133,916.7194/106/114亿元，归母净利润分别为1...