证券研究报告金融工程深度金融工程深度报告日期：2024年02月28日逆水行舟：基金投资的反传统之旅——基金配置策略报告核心观点分析师：陈奥林执业证书号：S123052304000285.2%的传统基金评价指标对未来收益没有明显的预测能力，而沉迷挖掘短期投资异chenaolin@stocke.com.cn象容易忽略逻辑闭环之外因素的影响。本文围绕长期胜率高、解释力强、低相关性的目标构建综合选基逻辑，其中均衡策略年化超额12%，年度胜率100%，季度胜率89%。分析师：肖植桐执业证书号：S1230523100003xiaozhitong@stocke.com.cn❑为什么部分投资者认为基金评价没用？相关报告当前两种基金评价方法论对立的实质，是对能够决定基金未来收益的定价因素存1《微盘股投资研判》在分歧。基金定量评价的问题是执着于历史结果的归纳，而定性评价虽重视个体2024.02.27的思维逻辑理解和推演，但评价的标准难以稳定和客观。2《量化私募视角下的后市风如果把视角从复盘切换到预测，基金在历史上呈现的大多数优秀特质并不代表其格》2024.02.25能在未来稳定贡献正收益。实证表明在331个传统基金评价指标中，85.2%的评3《风控模型和超额收益风险的价指标对未来的收益没有明显的预测作用，在选基角度更多是风险因子而非分化》2024.02.24alpha因子，换言之，传统产品画像中隐含的逻辑信息事实上无法线性演绎。但脱离基金评价做投资会丧失信息优势。公募作为普惠性金融品种，投资管理和信息披露制度更加健全和完善，但对投资者是重要相对优势。因此与其主观臆断机会，不如在不迷信历史结果的前提下，真正用好基金披露的各类数据。❑基金投资中的“正确的事”和量化表达构建多...
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