基础化工行业蛋氨酸系列报告之一：供给改善叠加补库周期，蛋氨酸价格中枢有望上移-240313-华安证券-26页

[Table_IndNa基me础Rpt化Typ工e]行业研究/行业专题供给改善叠加补库周期，蛋氨酸价格中枢有望上移——蛋氨酸系列报告之一[Tabl行e_业In评dR级an：k]增持主要观点：报告日期：2024-03-13⚫[T蛋a氨ble酸_S供u需mm格a局ry逐]步再平衡，内企业竞争力稳步提升蛋氨酸供需格局逐渐再平衡，价格中枢逐步上行。蛋氨酸行业门槛[行Ta业ble指_Ch数ar与t]沪深300走势比较高，全球来看长期维持寡头集中的供给格局，2021年开始中作为进口依赖度高、需求增长快的蓝海市，全球产能格局不断倾向14%内。整体看全球蛋氨酸供需格局，经历了从供需紧平衡到全球企业扩产带来的结构性供给过剩，由于内企业成本优势带来海外产能2%出清，目前蛋氨酸市逐步进入供需再平衡阶段。吨供给端格局调整阶段，蛋氨酸的价格也经历了大幅波动，目前经历供需再平衡-11%3/236/239/2312/23后，蛋氨酸价格中枢也有望从底部区间逐步上行。内蛋氨酸企业市占率不断提升，新技术开发和产品升级提升竞争-23%力。从内蛋氨酸行业内来看，一方面吨满足内市的需求后，头部企业开始出口海外市，提升全球市占率，预计2024年底-36%内企业产能将达到全球的45%左右；另一方面布局技术和产品的升级，基于合成生物学的发酵技术以扩大降本空间，同时各大厂商陆-48%续布局效价比更高的液体蛋氨酸，内企业竞争力稳步提升。基础化工沪深300⚫供给端改善叠加海外补库周期，蛋氨酸价格中枢逐步上移本次涨价支撑叠素：供给端调整>外补库周期支撑。[分Ta析bl师e_：Au王th强or峰]执业证书号：S0010522110002电话：13621792701邮箱：wangqf@hazq.com联系人：刘天其执业证书号：S0010122080046电话：1732...