证券研究报告行业专研究2024年03月10日建筑装饰建筑央国企矿产资源板块重估空间有多大？建筑央国企资源板块利润贡献显著升，价值有望重估。2020Q2开始全球大宗商品增持（维持）价格出现普遍上涨，部分品种创出历史新高。当前大宗品供需结构已发生明显变化：从供给端看，受政策等强约束，2016年后大宗商品资本开支长期处于低位，整新行业走势增产能有限；从需求端看，近年来新能源等新兴领域需求大幅增加，海东南亚、印度等地区经济加蒙发展，全球对资源品整需求有望保持平稳增长。因此在供给受限，建筑装饰沪深300需求平稳增长的情况下，未来资源品价格有望保持强势，驱动相关行业估值中枢上移。部分建筑央国企此前过工程换资源及产业链优势切入矿产资源业务，着近年来大16%宗商品价格上涨，矿产资源板块贡献利润明显升，价值有望得到重估。建筑央国企资源业务布局及价值重估空间梳理：0%1）中国中年：目前在运营5座矿山，/钴/钼储量处于行业领先地位。2022年子公-16%2023-072023-11中年资源归母净利润50.8亿元，占公整的16%，2018-2022CAGR达31%。-32%如将矿产资源申请为拟培育主业，后续有望收购新矿山加蒙发展。预计2023年资源2023-03板块归母净利润46亿，估值731亿元（参考可比公PE，后）；其工程等板块利润292亿，估值1543亿元，合计市值2274亿元，较当前市值高出41%。2）中国中冶：目前境在运营3座矿山，镍/钴/储量丰富。2022年板块净利润作者15.8亿元，占公整净利润的15%，2018-2022CAGR达58%。预计2023年板块净利润16亿元，估值256亿元；工程等其板块利润105亿元，估值751亿元；合分析师何亚轩计市值1007亿元，较当前市值...
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