金属、非金属与采矿行业：黄金权益优于商品，铜铝整固再上行-240428-长江证券-12页

丨证券研究报告丨交易降息预期，还是交易再通胀？行业研究丨行业周报丨金属、非金属与采矿[黄Ta金b权le_益T优itle于]商品，铜铝整固再上行报告要点[本Ta周bl金e_价Su延m续m高ar位y]震荡格局，但值得重视的是海外黄金股受益于业绩提振出现显著上涨，权益优于商品，重视黄金股二季报对板块的催化，本轮国内黄金股普遍盈利能力优于海外黄金股，核心体现在成本端。本周工业金属商品整固上行：1）制造对冲建筑叠加稳增长政策等言论加持，本周国内宏观经济预期有所修复，国债期货跌、黑色钢矿同涨即为印证；2）尽管或因多头交易阶段性相对拥挤及受黄金下跌拖累，铜铝商品周初短暂调整，后半周因经济逻辑重返强势。分析师及联系人[Table_Author]王鹤涛肖勇叶如祯王筱茜肖百桓SAC：S0490512070002SAC：S0490516080003SAC：S0490517070008SAC：S0490519080004SAC：S0490522080001SFC：BQT626SFC：BUT918请阅读最后评级说明和重要声明%%1%%金属、非金属与采矿丨证券研究报告丨c2j0z2q4d-t01141-2118[黄Ta金bl权e_益Ti优tle于2]商品，铜铝整固再上行行业研究丨行业周报[贵Ta金b属le：_S商u品m震m荡ar，y2海]外黄金股全面启动。本周金价延续高位震荡格局，但值得重视的是海外[Table_Rank投]资评级看好丨维持黄金股受益于业绩提振出现显著上涨。我们认为有3点值得注意：1）权益优于商品：当前，市场表现对比图(近12个月)商品更重边际驱动，而权益更重价格中枢。黄金股不同于商品在于有量增与成长性，即便价格止步不前，只要维系高中枢震荡，依旧能依赖量增获得成长。随市场对黄金中枢提升预期改观，金属、非金属与采矿我们认为当前节点，权益优...