投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号假期需求再减，聚烯烃上涨乏力聚烯烃投资策略月报2024年2月5日冯献中(F3082965,Z0017646)fxz@zcfutures.com马钰(F03124647)my@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120)聚烯烃核心逻辑PEPP供应端PE停车12%（+3%），线性排产39%（+5%），低压排产40%（-5%），高压排PP停车17%（-9%），均聚排产55%（+2%），共聚排产28%（+3%）。2月库存端产10%（0%）。2月国内生产装置在春节期间预期维持正常生产为主。预计计划内检修装置不多，产能利用率或呈上升态势。由于2月份横跨春节进出口2月份国内聚乙烯产量将会达到235.97万吨，产能利用在86.72%。月度检假期，暂未放新投装置；且由于2月天数环比减少，预计2月产量与产能需求端修损失量处于中等偏低水平。利用率或出现背离。预计2月份国内聚丙烯产量环比下降5.28%至270.50万吨，产能利用率环比上升0.89%至77.22%。1月26日国内PE库存65万吨（-8.25%，前值72），其中生产库存下跌较多，1月26日国内PP库存31万吨（-11.45%，前值35），其中生产库存下跌较26万吨（-21.26%，前值33）。近期线性期货连续高开走强，市场买卖交多，26万吨（-14%，前值30）。处在春节前的重要去库阶段，中上游企易有所好转，加之春节前夕，下游工厂存补库行为，同时石化企业继续执业延续积极去库、低库存操作思路，周内出货意愿较为积极。下游工厂行降库策略，石化库存继续下降。下游部分工厂节前适量接货，但整体贸备货仍谨慎，但低价位补库需求尚可，助力库存的去化。目前来看，上易商出货较为缓慢，库存有所累积。游生产企业库存略低于去年同期，但随着...
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