医药生物开立医疗(300633.SZ)首次覆盖报告——国产软镜龙头，产品线持续丰富打开成长天花板2024年04月29日投资要点：买入（首次覆盖）➢器械平台布局初步成形，产品高端化+出口持续打开公司成长天花板。2002年公司成立，以证券分析师医学超声设备起家，横向跨赛道布局内窥镜业务，打造第二增长曲线，目前形成超声稳健+软刘闯镜快速增长+微创外科和心血管介入初具规模的发展态势，积极打造医疗器械平台。近些年，S1350524030002公司在高端产品和高技术壁垒领域持续实现突破，国内竞争力快速提升，同时产品进入全球近liuchuang@huayuanstock.com170个国家和地区，尤其海外中高端市场逐步打开，长期有望在全球市场进一步提高营收天花板。市场表现：➢超声产品持续高端化，收入稳健增长可期。2023年公司超声业务收入达到12.23亿元，同比40%增13.28%，主营业务稳健。国内外高端超声市场国产品牌渗透率仍处于较低水平，潜在替代20%空间大，公司是国内少有覆盖探头、台式彩超、便携彩超、AI算法全超声品类的厂家，持续加大超高端、高端等平台的研发投入，并相继推出P80/S80超高端系列和S60/P60等高端产0%品系列，在心脏、妇科等高端彩超的进口替代中夯实基础，并有望在全球市场争取更大份额。-20%-40%➢软镜业务持续高增长，外科业务初具规模。2023年公司内窥镜收入8.5亿元，同比增长39.02%，种子业务保持快速增长，随着HD-550产品逐步成熟，装机数量和质量并举，新一开立医疗沪深300代HD-580极影系列和镜体的持续补充，逐渐实现产品高端化，公司软镜产品力和品牌力共振，或为持续高增提供助力。微创外科核心管理团队打造完成，股权激励激...
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