节后表现淡如水，春风能否吹又生-20240304-宏源期货-25页

月度策略报告2024年03月04日节后表现淡如水，春风能否吹又生观点摘要：分析师：詹建平从业资格证号：F02598562024年2月行情回顾：PX呈现跌后震荡反弹行情，主因是成本支撑投资咨询证号：Z0002423和装置检修。上半月美元指数走强且原油产量回升，油价下挫导致对研究所PX支撑不足；下半月受春节假期期间油市偏强运行提振，PX成本端能源化工期货（期权）研究室支撑提升。PTA保持区间运行，节前下游备货带来一定刺激，同时春TEL：010-82295006节期间外盘原油走高，成本方面带来支撑。由于PTA在春节期间库存Email：zhanjianping@swhysc.com积累，市场反馈大量货源在港口集中，PTA行情在月底再度下跌。乙二醇迎来了近些年第一个不累库的春节，港口库存与春节前持平。但相关报告节后却是另一番光景，乙二醇装置开工提升带动供应增量上升，乙二20240205《春节热烈备货，节后需求释醇期货价格高开后震荡回落。放存疑》后市展望：PX方面，预计将跟随原油区间运行，价格区间为8400-20240220《市场对节后需求恢复情况保8800元/吨。调油逻辑运行已进入第三年，边际效应逐年递减，亚美持中性观点》出口已经处于市场持续的预期之中，而且当下美国汽油库存也处于相对高位水平。不过3月关注的重点仍是调油需求，若不考虑海外装置20240220《不累库的春节，但相对平静因调油导致意外降负荷，3月PTA装置检修和新产能投放均在，具体的需求》执行力度有待观察，PX供应宽松的局面将在4月好转。PTA方面，预计将震荡偏弱，价格区间为5700-6000元/吨。成本方面带来的利好20240226《成本定价是主逻辑，聚酯产有限，装置检修与新产能投放同在，需关注执行情...