交通运输行业专题研究-年报综述：出行链盈利修复，油运高景气-240408-华泰证券-22页

交通运输年报综述：出行链盈利修复，油运高景气华泰研究专题研究交通运输增持(维持)2024年4月08日│中国内地出行链盈利显著修复，油运景气上行，快递业绩稳健研究员沈晓峰2023年，受益于我国疫后经济复苏，出行需求恢复带来航空、机场、公路、SACNo.S0570516110001铁路业绩同比显著修复；油运运价上行推升油运板块盈利；国内消费需求较SFCNo.BCG366shenxiaofeng@htsc.com稳支撑快递板块业绩稳健增长。受海外高通胀、进出口需求偏弱拖累，23+(86)2128972088年集运、干散、港口以及跨境物流板块业绩承压。展望24年，我们依然看好出行链盈利的持续改善，物流板块实现稳健的业绩增速，干散/油运景气研究员林珊上行。重点个股：东航物流、春秋航空、粤高速A、招商公路、嘉友国际、SACNo.S0570520080001圆通速递、海丰国际、国泰航空、深圳国际、中国外运AH、中通快递H。SFCNo.BIR018linshan@htsc.com+(86)2128972209航空机场：23年盈利同比改善明显，看好24年航空盈利表现23年民航需求释放，推动航空机场公司盈利同比显著改善。三大航供给/需研究员林霞颖求恢复至19年的95%/87%，客座率75.4%，同比提升10.8pct，同时收益SACNo.S0570518090003水平维持高位。不过飞机利用率仍有提升空间，成本压力较高，使得三大航SFCNo.BIX840linxiaying@htsc.com23年归母净亏损仍录得134.2亿，相比22净亏损1086.9亿大幅缩窄。中+(86)1063211166国国航由于单位收益水平较高，以及投资收益和营业外收入贡献，三大航中亏损幅度最少。24年伴随民航运营环境进一步好转，我们预计三大航盈利研究员黄凡洋有望显著转正。机场方面，上海机场扭亏，但首都机场受到...