证券研究报告行业策略2024年01月14日建筑材料增持（维持）悲观与希望并存，与β行行业走势2024年悲观与希望并存。2024年悲观与希望并存，悲观点在于经过建筑材料沪深3002022-2023年新开工的大幅下滑，竣工端在2024年将迎来巨大压力，且持续时间预计不低于2年。但希望点在于：1）新开工经过2年的大幅下16%滑，已经进入筑底阶段，且PSL继2014-2020年棚改、2022年9-11月保交楼和其基础设施建设后首次重启，预计将在2024年的保障房、城0%中村改造中发挥作用，动实物工作量的形成，在下滑幅度自然收敛以及PSL支持下，2024年新开工降幅或有望收窄至10%以下；2）万亿别国-16%债的发行，彰显了地方政府化债背景下政策对基建的底，2024年仍有较大概率再次发行，形成稳定的基建资强度。新开工的企稳和基建的稳-32%2023-052023-092024-01定资将带来泥、防、铝模板等开工端需求企稳回升，2023年开工2023-01端β好于2023年，存在较大筑底反弹的希望。作者泥：上半年旺季有支撑，下半年或有催化。2023年10月明确发行的别国债支撑下，2023年底基建资并不弱，现在泥上的表现为2023分析师沈猛年11月淡季泥出库量并未环比下滑，错峰产下，泥库存下滑明显。执业证书编号：S0680522050001且别国债在2024年上半年有望形成更大实物工作量。考虑当前泥的邮箱：shenmeng@gszq.com需求结构，若2024年上半年地产新开工下滑幅度收窄，2024年上半年基建增蒙保持正增长，民用泥需求稳定，泥需求将优于2023年，需求相关研究好转下价格有上涨弹性。若2024年下半年基建资出现下滑，中央仍有概率再次发力进行转移支付，下半年的泥行业存在资金催化。1、《建筑材料：P...
发表评论取消回复