证券研究报告债券市场专题研究债券研究债券市场专题研究报告日期：2024年02月25日银行业信用分析精要与打分模型构建——金融债分析手册系列之一核心观点分析师：杜渐执业证书号：S1230523120005本篇是金融债分析手册系列的第一篇，旨在从银行业信用分析精要要点出发，结合银行业的行dujian@stocke.com.cn业特征、经营特性、信用风险情况构建了六维银行业信用评分模型，以量化中小银行信用资质水平。研究助理：李艳liyan03@stocke.com.cn❑银行业信用分析精要相关报告微观层面：1、股东背景分析非常重要，通过划分股东背景，即可对银行信用水平进行分1《关注存单供需的边际变化》层研究；2、高杠杆率银行，对损失较为敏感，高杠杆银行在放大ROE的收益的同时，2024.02.24也可能会放大风险系数；3、实质违约风险低，但面临经营困境时，二级资本债不赎回的2《对中短债交易行情的思考》风险受到担忧。2024.02.243《小盘风格的微观结构启示》宏观层面：1、经营受宏观经济影响较大，银行业的核心利润来源是净息差，而净息差是2024.02.22受到资本回报率影响的，当资本回报率受宏观经济影响偏低时，银行业也会利润偏薄；2、银行业利润水平是工商企业经营的滞后性指标，银行业的报表整体上属于工商企业经营结果的放大器，因而具有很强的周期属性；3、地方性银行受区域基本面影响大，地方性商业银行主要资产负债一般与区域深度绑定；4、银行业系统重要性高，银行业的风险往往有很大的外溢效应，而我国的系统重要性银行由于受到更为严格的监管，往往机构也对其信用水平更为认可；5、我国大行政策传导作用大，例如我国商业银行的小微贷款、支农...
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