久期测算、机构行为与理财规模观察：基金久期转为上行，配置力量切向存单-240324-兴业证券-13页

定收证券研究报告益分析师：基金久期转为上行，配置力量切向存单黄伟平S0190514080003左大勇S0190516070005——久期测算、机构行为与理财规模观察（20240324）研究助理：袁梦茹债券2024年3月24日周报相关报告投资要点20240317我们认为，针对本周机构行为及理财数据，应主要关注以下几点：配置盘明显发力，基金边际止盈——久期测算、机构行为与理第一，全市场久期边际上行，基金现券净买入规模大幅走高，交易盘情绪转暖。本期债市情绪边际转暖，利率债基及全市场债基久期均由降转升。财规模观察（20240317）其中，利率债基加权久期平均数环比上升0.01年至1.73年，全市场债基20240310基金交易热情下降，农村金融机构继续发力——久期测算、机构行为与理财规模观察加权久期平均数环比上升0.02年至1.63年。基金二级现券市场交易行为也转为净买入，净买入规模接近前期高位，券种也以7-10Y期限政金债等（20240310）长久期资产为主。整体来看，基金当前交易情绪较为积极。20240303保险减持超长债，基金现券净买入力度不弱——久期测算与机构行为观察（20240303）第二，农村金融机构及保险等配置盘净买入规模快速回落，并给予同业存单等短久期资产更多的权重。债市行情有所修复后，债券投资性价比开始下降。因此本期农村金融机构及保险两大债市配置盘净买入规模均快速回落，主要净买入券种也从前期的长久期、超长久期资产向同业存单等短久期资产切换，配置盘行为边际趋于保守。第三，银行体系净融出小幅回升，城商行、农村金融机构资金需求明显减少。本期大行及政策行资金供给小幅减少，但银行体系资金净融出小幅回升，城商行与农村...