金工定期报告：基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效月报-20240202-东吴证券-11页

证券研究报告·金融工程·金工定期报告2024年02月02日金工定期报告20240202证券分析师高子剑基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩执业证书：S0600518010001效月报20240131021-60199793[[TTaabbllee__TSaugm]mary]gaozj@dwzq.com.cn◼基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效：2011年1月至2023年12相关研究月，模型年化收益率9.93%，年化波动率6.83%。夏普比率1.45，最大回撤率6.31%，在控制了高风险资产仓位的情况下取得近10%的年化收《宏观风险因子构建与大类资产配置益，收益、风险、回撤控制方面表现都非常优秀。应用》◼1月份模型收益统计：本策略2024年1月的收益率为-2.14%，看多股2024-02-01票、商品，看空债券，模型给出的风险配比为大盘股：小盘股：债券：《优加换手率UTR2.0选股因子绩效商品（非黄金）：黄金=4：4：0.25：8：2，最终配置了19.04%的大盘股，月报20240131》17.96%的小盘股，34.43%的非黄金商品和28.57%的黄金，未配置债券资产。2024-02-01◼最新宏观状态判断：根据2024年1月底最新的宏观风险因子状态，我们认为当前处于过热、宽利率紧信用、汇率因子上行、期限利差因子下行的阶段。◼2月份配置建议：我们根据最新的宏观因子状态给出2月配置观点，看多商品（非黄金），对其余四个资产不发出观点。模型给出的风险配比为大盘股：小盘股：债券：商品（非黄金）：黄金=1：1：1：2：0.5，最终配置了3.79%的大盘股，3.28%的小盘股，81.98%的债券，6.13%的非黄金商品和4.83%的黄金。◼风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单一模型可能存在风险，实际应用需结合资金管理、风险控...