2024年03月12日行业专题家电证券研究报告以旧换新政策如何影响家电消费？投资评级领先大市-A【算账系列卷八】以旧换新政策对家电销售拉动测算维持评级以旧换新政策有望推动家电销量提升和产品结构升级：2024年2月中央财经委员会第四次会议鼓励汽车、家电等传统消费品以首选股票目标价（元）评级旧换新，3月1日，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消买入-A费品以旧换新行动方案》。我们认为，近年来家电政策资金主要来000333美的集团71.70买入-A自地方财政，资金规模较小，而本次以旧换新政策的推动主体层买入-A级更高，且会议指出“要坚持中央财政和地方政府联动”，“加大600690海尔智家26.70买入-A财税、金融等政策支持”，预计本轮政策会有中央财政参与，补贴买入-A规模或将较大，执行效果或将更好。另外，方案指出“坚持鼓励000651格力电器39.99买入-A先进、淘汰落后，坚持标准引领、有序提升”，“更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用”，预计本轮政策对高能效等级、绿000921海信家电29.51色节能家电产品的补贴力度更大，有望推动家电行业产品结构升级。600060海信视像30.90本次政策补贴或向高能效产品倾斜，家电龙头将更受益：从近002508老板电器28.80几年中央政策文件和消费升级趋势来看，我们预计本次家电刺激政策将向高能效等级、绿色节能家电产品提供更大的补贴力度，行业表现有望推动家电行业产品结构升级，带动家电均价提升。考虑到家电龙头的高能效产品销量占比较高，且具有研发、生产和产品优39%家电沪深300势，我们认为家电龙头将更受益于补贴政策。另外，与上一轮家29%2023-072023-112024-03电刺激政策...
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