基础化工行业深度报告：新疆有望成为煤制烯烃新基地-20240118-东方证券-12页

行业研究深度报告基础化工行业新疆有望成为煤制烯烃新基地国家/地区看好（维持）行业报告发布日期中国基础化工行业2024年01月18日核心观点⚫煤制烯烃是产业优选：新疆具有非常丰富的煤炭资源，预测资源量超过2万亿吨。021-633258887504按照十四五规划，疆煤新增产能将超过1.6亿吨/年。大力建设铁路可以一定程度上niji@orientsec.com.cn消纳增量煤炭，不过新增铁路的运力有限，将淖和红淖一二期全面通车至多也只能执业证书编号：S0860517120003提升1.5亿吨运力。而且运力投产和煤炭产能投产并不匹配，且也不可能完全用于运输煤炭。更重要的是，疆煤外运的运距非常长，从哈密到兰州超过1500公里，将liyue@orientsec.com.cn军庙到兰州则要2000公里，疆煤需比东部地区煤价有较大价差才有外运经济性。因此，在新疆大力发展煤化工成为了良好的产业选择。而且从历史经验来看，煤制烯倪吉烃是新型煤化工中最有生命力的路线之一，在新疆发展煤制烯烃战略价值和经济价值都十分突出。⚫新疆煤制烯烃成本优势明显：新疆煤制烯烃的盈利模式与美国乙烷裂解比较类似，都是由于原料外运困难，导致局部价格极低，就地转化为单位运费较低的产品形式，就能获得极大的竞争优势。对于煤化工来说，最终产品的单位煤耗越大，在新李跃疆发展的优势也越大。我们按照已披露项目的情况测算，在准东生产煤制烯烃，按照煤价440元/吨，烯烃的出厂成本也仅有约4800元/吨，相比榆林坑口煤价都更具优势。在考虑运往东部900元/吨的运费后，即使在煤价较高，烯烃景气度极低的情况下，单吨聚烯烃的盈利也近1200元/吨。投资建议与投资标的⚫我们看好新疆地区煤化工，特别...