证券研究报告宏观经济研究专题报告2024年03月26日宏观经济研究2024年二季度美国经济展望核心观点：作者美国正处于美林时钟的繁荣期，经济增速依然较高。在《经济软着陆，美股分析师蒋飞爬新高》的年度展望报告中，我们认为“短期来看，居民消费依然旺盛，企执业证书编号：S1070521080001业逐步进入补库周期，支撑经济增长。”一季度经济走势基本符合我们的判邮箱：jiangfei@cgws.com断，纳斯达克指数也创造了历史新高。展望二季度，消费信贷增速已经逐步联系人贺昕煜见底，需求可能出现反弹。制造业正在为库存周期积蓄能量。美国政府推进执业证书编号：S1070122050027邮箱：hexinyu@cgws.com制造业回流、投资加速。随着房贷利率见顶回落，美国房地产市场也在逐渐相关研究回暖。人工智能的科技热潮继续翻涌，全球半导体周期正在向上攀升，而美1、《财政支出靠前发力更强——1、2月财政数据点评》国占据主导地位。从以上因素来看，美国可能继续处在繁荣期，经济增速可2024-03-22能维持在高位。2、《美联储或将重蹈覆辙—美联储3月FOMC点评》2024-03-21一季度美国通胀并未如预期那样下行，“二次通胀”风险上升。通胀超预期3、《制造业投资超预期——1、2月经济数据点评》2024-03-18的主要原因在于服务通胀居高不下，尤其是能源服务和医疗服务，次要原因在于住房通胀下降趋缓。根据最新数据，美国二次通胀的风险可能已经形成。首先，随着美国房价见底回升，CPI住房或将在四季度出现反弹。第二，美国服务业PMI新订单指数显示出服务需求依然较高。第三，全球大宗商品价格上升，美国CPI商品或将从低通胀回归至正常。美国通胀在高基数的影...
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