固收专题研究：30年期国债ETF投资分析-240327-华泰证券-16页

固收30年期国债ETF投资分析华泰研究专题研究研究员张继强2024年3月27日│中国内地SACNo.S0570518110002SFCNo.AMB145zhangjiqiang@htsc.com核心观点+(86)1063211166债券ETF属于被动指数型债券基金，首要任务是以尽量低的成本紧密跟踪研究员指数，而非追求阿尔法。国债是债券市场中流动性最好的品种之一，近年来SACNo.S0570521050002仇文竹存量规模增长迅速，国债利率中枢下行是大势所趋。今年以来，30年国债表现出众，或源于机构转向久期要收益。国债ETF作为交易工具，具有参研究员qiuwenzhu@htsc.com与门槛低、透明度高、T+0回转交易、可作为质押标的和两融标的等优势。SACNo.S0570521090004+(86)1063211166博时上证30年期国债ETF于近日发行，标的指数为上证30年期国债指数。联系人吴宇航国债市场投资分析SACNo.S0570123070159中国债券市场主要由国债、地方政府债、政金债、信用债及同业存单等构成，wuyuhang@htsc.com其中国债是最具有影响力的市场基石品种，也是流动性最好的债券品种之+(86)1063211166一。国债存量规模增长迅速，2018-2023年规模从15万亿到超30万亿，年均增速约15%。从国债行情的长周期看，国债利率中枢下行是大势所趋。欧阳琳短期视角来看，本轮利率强势背后反映出的是新旧动能转换大背景下，基本面和通胀面临下行压力，而财政政策掣肘，货币政策仍需发力。ouyanglin@htsc.com+(86)1063211166今年以来30年国债表现出众受潜在经济增速下降、全要素生产率（TFP）增长放缓及人口变化等因素影响，国内收益率近年来呈现逐步下降的趋势，同时利率的波动性减弱。低利率+低波动背景下，超长国债逐渐被投资者接受和认可。...