固收专题研究：化债行情下的地方金控平台-240401-华泰证券-24页

固收化债行情下的地方金控平台华泰研究专题研究研究员张继强2024年4月01日│中国内地SACNo.S0570518110002SFCNo.AMB145zhangjiqiang@htsc.com核心观点+(86)1063211166地方金控平台多由地方政府牵头设立，其核心职能为整合地方金融资源，协研究员同发展金融体系，引导产业结构升级调整，从而实现区域经济增长。从对于SACNo.S0570523070002杨剑坤区域的重要程度来看，地方金控主体与纯城投平台同为地方政府的左膀右臂，担任着地方政府统筹当地发展与要素配置的载体。在当前“一揽子化债”联系人yangjiankun@htsc.com的背景下，一方面，地方金控平台对于化解地方债务风险、优化金融资源配SACNo.S0570124020005+(86)1063211166置、助力城投转型的作用愈发突出；另一方面，城投利差持续收窄，同样拥有地方政府信用加持的地方金控主体尚有一定挖掘空间。向怡乔xiangyiqiao@htsc.com+(86)2128972228地方金控平台定义与特征金融控股公司的定义为“依法设立，控股或实际控制两个或两个以上不同类型金融机构，自身仅开展股权投资管理、不直接从事商业性经营活动的有限责任公司或股份有限公司”。而金融控股公司又可根据股东性质，分为央企系、地方系、民营系与互联网系金控平台。从定位上看，地方金控平台通常由地方政府直接或间接控制，作为地方政府持股本地金融企业的出资人角色，负责整合分配、运营管理当地金融资源。地方金控平台具备以下特点：1）层级高，数量相对较少，总揽区域金融体系，对于区域经济发挥着举足轻重的作用；2）业务多元，拥有更强的盈利能力与资产变现能力；3）掌握地方核心金融资源，融资渠道较为通畅。同时，与城投...