广发宏观：美国核心通胀反弹的原因及后续趋势-240411-广发证券-11页

[Table_Page]宏观经济研究报告2024年4月11日证券研究报告广发宏观[Table_Title]美国核心通胀反弹的原因及后续趋势分析[T师ab：l郭磊分析师：陈嘉荔e_Author]SAC执证号：S0260516070002SAC执证号：S0260523120005SFCCE.no:BNY419021-38003572021-38003674guolei@gf.com.cngfchenjiali@gf.com.cn请注意，陈嘉荔并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]报告摘要：⚫2024年3月美国通胀数据略高于市场预期1。3月CPI同比增3.5%2，高于预期的3.4%及前值的3.2%。核心CPI同比增3.8%,高于预期的3.7%，持平于前值。从通胀广度和通胀粘性来看，通胀亦有反复。3月克利夫兰联储TrimmedMeanCPI为3.6%，前值3.5%，为连续17个月回落后首次回升；3月亚特兰大联储粘性CPI同比4.5%，亦高于前值的4.4%。3月CPI同比增3.5%，高于预期的3.4%及前值的3.2%。食品价格环比升0.1%，前值为0%；能源价格环比升1.1%，汽油价格回升为主要背景。3月核心CPI同比增3.8%,高于预期的3.7%，持平于前值。其中，核心商品价格环比转负；环比为-0.2%，前值0.1%。3月核心服务价格环比保持坚挺，3月环比0.5%，前值0.5%。3月克利夫兰联储TrimmedMeanCPI为3.6%，前值3.5%，为连续17个月回落后首次回升。克利夫兰联储TrimmedCPI剔除了价格变动高于第92个百分位和低于第8个百分位最极端的分项指标，若该指标回落较慢，则凸显普遍的价格上涨趋势。3月亚特兰大联储粘性CPI同比4.5%，亦高于前值的4.4%；亚特兰大联储粘性CPI统计了CPI篮子中，价格变化相对缓慢的项目的通胀率。该指标上升或者回落表明，通胀压力持续时间较长或者较短...