机构行为探微系列研究之一：利率走势，谁来定价？-240508-财通证券-16页

利率走势，谁来定价？——机构行为探微系列研究之一证券研究报告分析师陈兴核心观点SAC证书编号：S0160523030002chenxing@ctsec.com利率作为资金价格的反映，在资产配置中常发挥着定价锚的作用，而固定收随分析师谢钰益市场的参与者又多以机构为主，部分机构的持仓变化对利率具有一定的领的SAC证书编号：S0160523080003xieyu01@ctsec.com先性，因此对于机构行为的研究近来显得尤为重要。我们推出《机构行为探微》系列深度报告，全面介绍跟踪机构行为的方法、深入剖析各机构的交易❖本行为并分析不同配置行为背后的原因。本篇报告中我们先对各类参与机构进内相关报告行概述，后续我们将从固定收益市场规模最大的机构参与者商业银行开始逐点1.《供给高峰将至，资金压力多大？—一探微机构行为。点—5月流动性展望》2024-05-05规2.《五一假期全扫描：海内外发生了什❖债券市场基本概况。我国债券发行规模持续扩容，今年一季度末存量债券22么？》2024-05-04余额已达160.8万亿元，近5年年均增速近13%。从大类来看，债券可以分贡为利率债和信用债两大类，利率债占到存量债券的七成、信用债占三成左右。从期限分布看，短期限债券的占比过半。目前国内负责债券登记、结算、托❖重管的机构有中债登、中证登和上清所，大多数债券由中债登负责登记托管。变季❖债市参与机构一览。目前我国债市参与的机构主体包括商业银行（国有行、少股份行、城商行、农商行等）、银行理财子、证券公司（资管和自营）、保险季公司、基金公司（主要是债券基金）和境外机构等。截至一季度末，商业银量行仍是债券市场最主要的参与者，持有债券规模约六成；银行理...