[Table_Page]宏观经济研究报告2024年4月23日证券研究报告广发宏观[Table_Title]一季度财政特征与后续展望分析[T师ab：l吴棋滢e_Author]SAC执证号：S0260519080003SFCCE.no:BQN213021-38003588wuqiying@gf.com.cn[Table_Summary]报告摘要：4月22日，国新办举行2024年一季度财政收支情况新闻发布会1，除财政收支情况介绍外，发布会还回答了关于新增专项债、特别国债、增发国债等方面的问题。我们结合2024年一季度以及3月财政数据的边际变化与新闻发布会内容进行简析。⚫一季度公共财政收入收入整体表现略偏弱，自然口径下一季度一般公共预算收入同比-2.3%，收入进度27%，慢于过去三年29%-30%的平均进度。扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2.2%左右，高于自然口径，但整体并不算太高，主要源于同期名义GDP增速仍在相对低位。在前期报告《从实际增长到名义增长》中，我们曾指出“财政收入增速同步于名义GDP，税收是对经济活动的名义值征税”。今年一季度，自然口径下的一般公共预算收入同比-2.3%，可比口径下的一般公共预算收入同比2.2%。一季度一般公共预算收入的预算进度27%，低于过去三年同期均值29%。需要注意的是，今年的财政预算，已将去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素纳入考虑范围内，因此今年一般公共预算收入增速的目标不算太高，为3.3%（详见前期报告《如何理解广义赤字率及财政的“净扩张”》）。3月，自然口径下的一般公共预算收入同比-2.4%（前值-2.3%），可比口径下的一般公共预算收入同比1.4%...
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