证券研究报告·宏观报告·宏观点评2024年01月24日宏观点评20240124证券分析师陶川30年财税改革启示录：是时候改变了？执业证书：S0600520050002taoch@dwzq.com.cn[[TTaabbllee__TSaugm]mary]◼回顾一路走来的财税改革（尤其1994年以来），这是一段央地之间财权、证券分析师邵翔事权错配不断加深的历史，也是地方政府为了弥补收支缺口、不断寻找执业证书：S0600523010001资金来源（银行贷款、土地收入、隐性债务）的历史，更是中央政府不shaox@dwzq.com.cn断化解和规范地方财政和金融风险的历史。30年来，财税改革始终在“地方收支缺口变大—新的融资模式兴起—风险积聚—管控化解—新相关研究的融资模式兴起……”的循环中往复，而不变的是地方政府日益上升的《美日“领跑”股市透露了什么收支负担。30年后的今天，“谋划新一轮财税体制改革”的号角已经吹信号？》响，或许我们能够期待在即将到来的三中全会能够出现一些转折。2024-01-22◼财税体制改革“五部曲”：一边做、一边改，财权上收、事权下沉是主《几条线索观测欧美经济》线。自新中国成立以来，央地财政关系的调整进程并非完全“一帆风顺”——从央地事权划分的极其不稳定、到中央政府开始放权让利（地方事2024-01-21权包干制）、再到央地事权逐步明晰（分税制），财税体制改革的脉络也逐步明晰。整体来看，可将财税体制改革分为五个阶段：◼第一阶段（1949-1978年）：计划经济时期的“摸索”。新中国成立后，财税体制“百废待兴”。政府对事权的管理更“相机抉择”，而央地事权划分的极其不稳定也在一定程度上造成国民经济的震荡。在经历过中央与地方事权划分五次上收...
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