航运港口行业专题研究：全球变局中的航运投资机会-240327-天风证券-17页

行业报告行业专题研究证券研究报告航运港口2024年03月27日全球变局中的航运投资机会行业评级：强于大市（维持评级）作者：上次评级：强于大市1分析师陈金海SAC执业证书编号：S1110521060001分析师徐君SAC执业证书编号：S1110522110001联系人邹嫚请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明摘要⚫集装箱航运：供给充足，运价中枢较低预计2024-2025年集装箱船运力增速7%、5%，而需求增速4%、3%，或将导致运价中枢较低。集装箱船绕行红海，导致短期运价大涨。随着外贸复苏和旺季来临，运价或向上波动。⚫石油航运：供给偏紧，景气度高预计2024-2025年石油航运运力增速1%、2%，而需求增速5%、2%，油运或将保持高景气。如果未来经济复苏、石油消费和运输需求增长，那么油运景气度有望继续上升。⚫干散货航运：供需双弱，运价低位波动预计2024-2025年干散货航运运力增速3%、2%，而需求增速2%、1%，运价或低位波动。印度、越南等国经济高增长带动干散货进口需求增长，但是占比偏低，对航运需求贡献较少。备注：以上预计数据均来自Clarkson。风险提示：船舶恢复红海通行，船舶加速航行，新造船大量交付，全球经济增速下滑请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2⚫航运需求的韧性和航运全程的脆弱性，导致运价经常向上波动。◼2023年12月-2024年2月全球海运航线热力图资料来源：船视宝，天风证券研究所3⚫干散货货运、集装箱航运、油品航运运价等经常向上波动，且幅度较大。◼干散货、石油、集装箱航运运价大幅波动6000BDIBDTISCFI50004000运价指数3000200010000201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024资料来源：Wind...