固收转债分析-宏柏转债定价建议：首日转股溢价率25%25-30%25-240416-东北证券-12页

[Table_Info1][Table_Date]证券研究报告发布时间：2024-4-16证[T券ab研le究_T报itle告]/债券研究报告宏柏转债定价建议：首日转股溢价率25%-30%宏柏新材股价曲线---东北固收转债分析%报告摘要：[4T月able1_5S日um，m宏ar柏y]新材发布公告，拟于2024年4月17日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过9.60亿元。其中，7.00亿元拟用于九江宏柏新材料有限公司绿色新材料一体化项目，项目总投资8.51亿元；2.60亿元拟用于补充流动资金。宏柏转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级AA-。[相Ta关ble报_Re告port]--20240416发行规模为9.60亿元，初始转股价格为7.51元，参考4月15日正--20240414股收盘价格7.17元，转债平价95.47元，参考同期限同评级中债企《“线性外推”还是“均值回归”？》业债到期收益率（4月15日）为3.18%，到期赎回价115元，计算纯债价值为99.63元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、《先进封装转债梳理》赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性较《2024年4月十大转债》好。机构入库不难，一级参与无异议。转债首日目标价119-124元，建议积极申购。截止至2024年4月15--20240401日，宏柏转债平价在95.47元，估值参考聚隆转债（评级A+，存续《东北证券可转债一周市场回顾：国企下修是债余额2.2亿元，平价83.85，转债价格116.99，转股溢价率39.51%）、否有净资产隐性限制？》福新转债（评级A+，存续债余额2.7亿元，平价113.33，转债价格129.2，转股溢价率14%），综合考虑当前市场环...