固收深度报告202404152024年04月15日财政视角下地方债和城投债付息压力的探究证券分析师李勇与思考执业证书：S0600519040001010-66573671[[观TTaa点bbllee__TSaugm]mary]liyong@dwzq.com.cn◼地方债存量和付息压力：截至2024年3月18日，我国地方债存量为412,283亿元。2014年至2015年地方债利息保障倍数（地方政府综合收证券分析师徐沐阳入/付息金额）剧烈下跌，2015年至2022年，我国地方债利息保障倍数呈现全面下行状态，2023年有所回升。截至2023年末我国地方债存量执业证书：S0600523060003前三的省份分别是广东、山东和浙江，各省份地方债利息保障倍数方面，xumy@dwzq.com.cn十二个重点省份利息保障倍数皆在9.6以下，非十二个重点省份除新疆和西藏，其他省份利息保障倍数皆在10以上。付息压力方面，十二个相关研究重点省份付息压力（付息金额/地方政府综合支出）明显高于非重点省份，其中天津以9%的压力水平遥遥领先。地方债资金用途方面，付息《提防低价高波向高价高波转债演化压力从一般债向专项债转移。从各省份地方债资金用途来看，我国绝大所带来的风格漂移》部分省份专项债占比在50%以上。2024-04-15◼一般债存量和付息压力：截至2024年3月18日，我国政府一般债存量《同业存单收益率快速下行后将如何159,695亿元。2014年以来一般债余额不断增加。一般债利息保障倍数演绎？》变化可分为两个阶段：第一阶段是2014年到2017年，一般利息保障倍数全面下跌。第二阶段是2018年至2023年，一般债利息保障倍数维持2024-04-14横向波动态势。一般债付息压力变化分为两个阶段：第一阶段是2014年到2016年，一般债付息压力大幅上升。第二...
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