税期资金面仍宽松，国开收益率下行证券研究报告分析师房铎核心观点SAC证书编号：S0160522120002fangduo@ctsec.com❖本周债市跟踪：国开收益率大幅下行。本周特别国债发行计划信息对市场造相关报告成扰动，但经济数据边际有所回落，债市收益率维持低位震荡。税期非银资金1.《存单发行回升，关注资金面预期变充裕，市场资金面整体宽裕，国开利率持续下行，10年国开债活跃券周五报动》2024-04-142.3225%，周均值较此前下行6.37bp，或为税期结束后的国债收益率打开下行2.《债市收益率续下，央行强调关注长空间，但当前长端利率受关注，建议防守；随实物工作量增长以及国债提速发期收益率变化》2024-04-07行，短端利率或上行，但国债发行需流动性呵护，中短期利率债品种性价比相3.《非标融资空间进一步压缩，区域分对高些。下周一关注LPR报价情况。2024年一季度实际GDP增速5.3%，略化加剧》2024-04-03超市场预期，但名义GDP增速仅3.97%，名义GDP增速持续低于实际增速，物价仍处于下跌通道，主要受第一产业和第二产业价格拖累。4月18日，国新办就2024年一季度金融运行和外汇收支情况举行发布会，央行指出既要根据物价变化与走势，将名义利率保持在合理水平，巩固经济回升向好的态势，也要充分考虑高质量发展需要等，避免削减结构调整动力，防止利率过低、内卷式竞争加剧或者资金空转，避免造成物价进一步降低，相互之间陷入负向循环。一季度消费整体有所改善，但3月边际有所回落，社零同比3.1%，可选消费仅增0.1%，收入下行仍对消费形成较大制约。投资方面，制造业投资持续修复，固定资产投资完成额累计同比为4.5%，去年同期为5.1%，仍弱...
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