宏观专题研究：中国“她经济”崛起的宏观基础-240515-华泰证券-16页

宏观中国“她经济”崛起的宏观基础华泰研究专题研究研究员易峘2024年5月15日│中国内地SACNo.S0570520100005SFCNo.AMH263evayi@htsc.com过去十多年，中国“她经济”相关领域消费经历了比其他品类更高趋势增长。+(852)36586000今年一季度，我们在疫情后首次观察到，（去除基数影响后）的名义零售额联系人的增长重新回到高于名义GDP的水平上，其中，女性更为青睐的消费品类SACNo.S0570122090215吴宛忆明显增长更快。清明和五一的消费数据也显示，体验式消费的趋势增长更高，而其中有更强女性主导痕迹的新消费名词——如“新中式”、“摘花”、“悦己”wuwanyi@htsc.com消费等等。我们的分析表明，女性消费者更为活跃的现象是由过去20年女+(86)1063211166性消费能力和消费倾向相对提升作为支撑的。而且，目前女性收入和消费倾向的变化趋势显示，“她经济”相关板块可能仍将在中长期享受较高的趋势1增长。随着中国女性消费群体日趋壮大、成熟，更多消费品类有望受益。虽然信息传播方式和消费渠道变化有边际影响，最终消费需求由两个主要变量决定：消费能力（可支配收入）和消费倾向。在中国，这两项指标均在女性群体中提升更快。全球均存在类似趋势，但在中国这一变化更为显著：收入层面，中国女性总收入和人均收入的趋势增速可能均快于男性。2016年后，高收入女性、以及女性企业高管的比例也开始快速上升。过去5年间，中国女性收入年化增长达到4%-7%，高于同期男性收入1.7%-6%的增速，男女收入差距从约30%快速收窄到15%-25%，主要受益于以下趋势：1)女性劳动参与率上升较快。2010-2022年中国女性劳动参与率上升1个百分点至70.9%，且男...