证券研究报告：固定收益报告2024年5月14日研究所固收专题分析师:梁伟超特别国债落地，供给压力怎么看？20240514SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com⚫特别国债供给节奏怎么看？近期研究报告特别国债发行节奏比市场预期的集中发行更加平滑。此外据彭博报道，20年、30年和50年特别国债的发行规模分别在3000亿、6000《生产热度回升，大宗商品涨价放缓亿和1000亿左右，我们假设不同期限的特别国债单次发行规模基本——高频数据跟踪20240513》-维持均分，则后续特别国债年内供给高峰大致均摊在6-10月，月度2024.05.13发行规模或在1400-1800亿左右。⚫政府债供给节奏怎么看？（1）国债：普通国债发行节奏上参考历史同期，再结合特别国债发行预估情况，则年内国债供给高峰依次在5月的7100亿左右、7-8月的5300亿左右和11月的8300亿左右。（2）地方债：再融资债假设参考历史同期发行进度，新增债分两种情景进行讨论：情景1（地方债发行节奏料将明显加快）下假设6月底提前批额度基本发完，9月底全年额度基本发完，则地方债发行高峰或将集中于5-6月，净融资规模分别为7100亿、9700亿左右；情景2（地方债发行节奏偏缓）下假设于10月底全年额度基本完成发行，则地方债发行更加平滑，供给高峰也向后移至8-9月，净融资规模分别为7700亿和6600亿左右。综合来看，情景1下政府债供给高峰集中在5-8月，其中5月、6月和8月的单月净融资规模分别为1.42万亿、1.28万亿和1.15万亿；情景2下政府债供给高峰较为分散，其中5月、8月、11月净融资规模较大，分别为1.18万亿、1.30万亿和1.03万亿。⚫超长债供给节奏怎么看？2024年超长期政府...
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