固收定期报告：资产荒行情延续，中长久期信用债成为主流-240422-财通证券-13页

资产荒行情延续，中长久期信用债成为主流证券研究报告分析师房铎核心观点SAC证书编号：S0160522120002❖收益率持续下行，中长久期信用债下行幅度更大：本周各类型信用债收fangduo@ctsec.com益率延续下行趋势，行情转向中长久期信用债，5年以上信用债成交笔数增加。总体来看，下行幅度多在5-15bp。分期限来看，中长端债务收益率下行幅度多相关报告超10bp，大于短端；分等级来看，高等级债务下行幅度略大于低等级；中低1.《5月强势券转债组合》2024-04-评级的债务同样出现中长端债务收益率下降幅度更大的情况。212.《税期资金面仍宽松，国开收益率下❖金融机构次级债收益率继续下行，中长端中低等级债务下行幅度大。金行》2024-04-21融机构次级债务的收益率普遍下行。分期限和等级来看，中长端高等级的次级3.《存单发行回升，关注资金面预期变债务下行幅度大于短端。分发行主体来看，对于保险公司次级债务，行情转向动》2024-04-14的幅度不及商业银行次级债，短久期收益率下降幅度略高于中长端。❖信用利差普遍收窄，利差均处于历史低位：城投债利差普遍压缩。从历史分位数来看，当前各期限各评级城投债收益率和利差均处于历史最低位。与上周相比，中短端和高等级信用债收益率和利差历史分位数明显下降，利差压缩明显；对于商业银行二永债，短久期（1年以内）和久期在7年左右债务信用利差处于稍高的历史分位数；各评级中长端债务利差处于历史最低位；保险公司资本补充债，总体延续上周利差趋势。短端利差处于历史最低位，而与短久期的债务相比较，各等级中长端债务的信用利差处于稍高的历史分位数，仍存压缩空间。❖发行与到期：1）...