湖南裕能-301358.SZ-铁锂龙头份额持续扩张，加工费触底盈利有望逐步修复-20240402-东吴证券-11页

证券研究报告·公司研究简报·电池2024年04月02日湖南裕能（301358）证券分析师曾朵红铁锂龙头份额持续扩张，加工费触底盈利有望逐步修复执业证书：S0600516080001021-60199793买入（维持）zengdh@dwzq.com.cn盈[T利ab预le_测EP与S估]值2021A2022A2023E2024E2025E证券分析师阮巧燕营业总收入（百万元）7,06842,79040,84626,27536,654同比638.99%505.44%-4.54%-35.67%39.50%执业证书：S0600517120002归母净利润（百万元）021-601997931,1843,0071,8031,2552,701ruanqy@dwzq.com.cn同比2,923.30153.96%-40.03%-30.38%115.14%%证券分析师刘晓恬EPS-最新摊薄（元/股）3.972.381.663.57P/E（现价&最新摊薄）1.568.0813.4819.369.00执业证书：S060052307000520.53liuxt@dwzq.com.cn[[投TTaa资bbll要ee__点TSaugm]mary]股价走势◼铁锂正极需求空间可观，预计24-26年需求CAGR30%。我们预计湖南裕能沪深30024/25/26年全球磷酸铁锂实际需求可达到194/257/326万吨，24-26年复合增速约30%。国内动力领域，铁锂仍为主流选择，预计24年维持65%16%2023/8/22023/12/12024/3/31份额，同时电动重卡势头强劲渗透率提升，24/25年有望贡献铁锂电池10%增量20/30gwh；海外动力市场，多家车企如大众、宝马、福特、雷诺、4%戴姆勒等将导入铁锂电池，24H2-25年铁锂车型陆续上市，带动海外铁-2%锂装机份额逐步提升；储能市场，预计24-25年全球储能电池装机量分-8%别为282/400gwh，同增41%/42%，贡献铁锂增量。-14%-20%◼行业扩产放缓，加工费盈利已触底，预计24H2盈利恢复。预计24/25-26%年行业新增产能55/40万吨，对应产能利用率67%/76%，行业资本开支-32%已...