固收深度报告：我国当下债券存量和付息压力的探究与思考-240313-东吴证券-12页

固收深度报告202403132024年03月13日我国当下债券存量和付息压力的探究与思考证券分析师李勇[[观TTaa点bbllee__TSaugm]mary]执业证书：S0600519040001010-66573671◼我国当前债券存量和付息压力现状：截至2024年3月7日，我国整体债券存量1,584,227亿元，其中国债存量占比19%，地方政府债存量占liyong@dwzq.com.cn比26.02%，城投债存量占比7%。地方债存量不断提升并于2017年超过国债存量。以债务存量乘以加权平均发行利率计算付息压力，地方债证券分析师徐沐阳付息压力最大，国债次之，城投债最小。执业证书：S0600523060003◼国债债券存量和付息压力：截至2024年3月7日，我国国债债券存量xumy@dwzq.com.cn为301,370亿元。2015年至今国债存量整体保持稳定增长态势，而2020年和2023年分别为应对疫情冲击和支持灾后恢复重建大量放债，国债相关研究存量猛增。截至2024年3月7日，我国国债付息压力为6,177亿元。自2015年至今除2016年和2022年外其余年份国债付息压力皆呈现递增状态。国债存量剩余期限方面，我国一年内到期的存量国债占比19%，我国目前存量国债的短期偿债风险尚且可控，此外我国国债存量期限结构合理，还息压力和偿债压力整体可控。◼地方债债券存量和付息压力：截至2024年3月7日，我国地方债债券存量为412,283亿元。我国长期实行积极的财政政策，地方财政赤字不断提高，地方债存量不断提高。地方债存量省份分布方面，截至2023年末我国地方债存量前三的省份分别是广东、山东和浙江。地方债存量类型方面，专项债自2014年以来呈高速扩张态势，2020年存量超过一般债成为地方债主要存量形式。地方债存量剩余期限方面，目前我国...