横店东磁-002056.SZ-磁材+锂电稳步增长，光伏深耕欧洲实现盈利高增-20240409-天风证券-13页

公司报告首次覆盖报告横店东磁（002056）投资评级证券研究报告行业2024年04月09日磁材+锂电稳步增长，光伏深耕欧洲实现盈利高增6个月评级当前价格电力设备/光伏设备磁材+新能源光伏、锂电双轮驱动发展目标价格买入（首次评级）公司主要从事磁材+器件、光伏及锂电等相关产品的研发、生产、销售以及提供一站式技术解决方案的服务。1980年横店集团创始人创办东阳县横店14.5元磁性器材厂，2006年横店东磁成功上市，2009年进军光伏产业，2016年元进军锂电池产业。20年光伏营收占比达43%，超过磁材业务逐步成为驱动公司业绩增长的主力引擎。基本数据1,626.71A股总股本(百万股)1,625.06光伏业务：持续深耕欧洲市场实现盈利高增流通A股股本(百万股)23,587.33公司在全球光伏市场供大于求的情况下选择差异化的市场战略，持续深耕A股总市值(百万元)23,563.34欧洲等优质市场，同时加大日韩、国内以及澳洲、拉美等区域的开发。海流通A股市值(百万元)外占比持续提升的情况下，对比同行组件企业毛利率从20年的落后到22每股净资产(元)5.54年实现超越，连续多年入选Tier1光伏组件制造商证明其高融资能力及高资产负债率(%)56.65可靠性。公司23年出货10GW，我们预计24年有望达到15GW，同比增一年内最高/最低(元)20.95/10.81速达50%，显著高于我们预计的光伏行业增速（29%）。作者锂电业务：聚焦小动力，稼动率行业领先，市占率逆市提升孙潇雅分析师公司锂电业务聚焦小动力，根据GII预计24年小动力用锂电池市场将实现15%以上的增长。在市场竞争加剧的情况下，公司以扩大市场份额、加大SAC执业证书编号：S1110520080009新产品和市场的开拓为主要目标。产...