宏观专题：测算：地产超跌了吗？“三大工程”管用吗？-20240121-国盛证券-12页

证券研究报告宏观经济研究2024年01月21日宏观专测：地产超跌了吗？“三大工程”管用吗？近期我们持续难示：2024年GDP目标可能定为5%左右的偏高平，过“三大工程”稳作者住地产纽资是一大抓手。在我们年度报告对地产纽资简要测的基础上，本篇报告对2024分析师熊园执业证书编号：S0680518050004年地产纽资的自然跌幅、“三大工程”的影响作出详细分析与测。邮箱：xiongyuan@gszq.com分析师杨核心结论：基于自然状和政策支持两大视角，再结合定性分析、对比日本和定量测，执业证书编号：S0680522070001邮箱：yangtao3123@gszq.com过去两年地产纽资可能超跌，2024年全年跌幅应不会明显扩大。鉴于“三大工程”有望额相关研究拉动地产纽资1万亿左右，对应2024年地产纽资增有望收窄至-5%以内、但转正难。1、《向波动要收益—2024年宏观经济与资产展望》一、自然状下，过去两年地产纽资可能超跌，2024年全年跌幅应不会明显扩大。2023-12-041、定性判断，地产景气仍在下行中期，2022-2023年地产纽资可能超跌。2、《城中村改造：征、规模与影响》2023-09-203、《新一轮地产放，影响几何？》2023-09-01>长期趋势看，着我国人口负增长、购房年龄人口增下行、城镇化度放缓，我国地产4、《全面复盘日本居民“表”》2023-07-055、《对比棚改，保障房加码的实际作用如何？》2021-景气仍在下行道中，2022-2023年我国购房年龄人口增接近日本2003年平。12-14>短期波动看，地产销售、纽资可能有超跌。增角度，参考日本经验，人口增持续下行，地产销售、纽资趋于回落，但比跌幅并不会持续扩大；2022-2023年我国地产纽资已经连续下跌2年，合计下跌20%左右...