证券研究报告·固定收益·固收点评2024年03月03日固收点评20240303证券分析师李勇对国债收益率曲线不同形态下的情景假设执业证书：S0600519040001010-66573671[[事TTaa件bbllee__TSaugm]mary]liyong@dwzq.com.cn◼与收益率曲线变动相关的债券投资策略主要是久期策略，通过构建不同的投资组合，来改变投资组合的久期，用以应对收益率曲线的变动，最证券分析师徐沐阳大化票息收入和资本利得。因此本文用目前活跃的不同期限国债，分别构建了子弹型和哑铃型投资组合模型，来分析收益率曲线变动的不同情执业证书：S0600523060003景下，资产应如何配置以达到收益最大化。xumy@dwzq.com.cn观点相关研究◼目前我国经济正处缓慢复苏阶段，生产活动需要维护的同时，消费也需《“反常”转债在增多的启示》持续刺激，货币政策将继续定调宽松，且这种状态将保持至少一到两年时间。我们预计1年期MLF仍会持续下行，未来一年1年期MLF利2024-02-25率将下降20-25bp，从政策利率下限推测10年期国债收益率最低区间《股市上涨背景下，会否对债市造成在2.25%-2.30%，从30Y-10Y利差角度推测30年期国债收益率最低区跷跷板影响？》间为2.45%-2.50%。2024-02-25◼我们认为，在货币政策风向调整期，短期国债具有更多收益机会，而如今货币政策风向平稳，长期国债的收益确定性优于短期债券，也即我们所说的收益率曲线形状呈“牛平”走势。◼我们分别计算在3个月和6个月的持有期内，收益率曲线向下平移20BP和40BP的情况下，子弹型和哑铃型组合的收益变化：当收益率曲线向下平移40BP以内时，哑铃型组合的资本利得和票息收入之和均大于子弹型组合。◼我们也测算了在...
发表评论取消回复