互联网行业3月月报：2023年利润端超预期，注重股东回馈-240402-交银国际-12页

交银国际研究行业更新行业评级2024年4月2日互联网行业月报领先互联网3月月报：2023年利润端超预期，注重股东回馈3月中国互联网板块情绪小幅回升，互联网公司2023年4季度业绩发布，行业与大盘一年趋势图大部分公司业务结构调整优化，利润超预期，并注重股东回馈。中概互联行业表现网指数环比涨4%，对比纳指涨2%/恒指持平。行业：生活服务+18%>社交+10%>文娱/游戏+7%>搜索及广告+4%>电商/OTA-2%>教育-14%。10%MSCI中国指数5%0%-5%行业展望及投资启示：电商关注价格力、用户下单频次/商家粘性及出海，-10%看好在竞争中持续获取增量的公司，如拼多多/直播电商。游戏4季度淡-15%季，收入略低于预期，重点关注腾讯/网易新游表现。文娱首选行业竞争-20%-25%格局稳定且付费增长确定性强的公司，如腾讯音乐。教育受强需求及供给3/237/2311/23集中趋势带动，新东方业绩表现仍有上调空间。OTA受益于多样化出行需资料来源:FactSet求，看好出境恢复对携程利润支撑。谷馨瑜,CPA生活服务：美团（3月股价+21%）外卖维持领先市占，预计1季度收入/单connie.gu@bocomgroup.com量同比增20%/15%，2024年UE持平；到店市场格局稳定，2025年利润或(86)1088009788-8045恢复35%预期。股价回升因核心业务稳定，社区团购亏损指引好于预期。文娱：哔哩（+16%）新游或提振下半年游戏收入增长，广告收入提升持孙梦琪续正向影响毛利率，2024年3季度或扭亏为盈。挚文（-6%）主站收缩赛事运营影响2024年收入及利润，海外新产品战略地位提升或加大投入。mengqi.sun@bocomgroup.com(86)1088009788-8048游戏：腾讯本土新游逐步上线及Supescell恢复将带动2024年...