环保行业专题报告：寻找下一个“水务”：探寻垃圾焚烧发电分红潜力-20240116-民生证券-27页

环保行业专题报告2024年01月16日寻找下一个“水务”：探寻垃圾焚烧发电分红潜力结合垃圾焚烧发电企业运营稳定、现金流充沛、资本开支下降等特点，本文将深推荐维持评级入探寻行业潜在的高分红、高股息机遇。[Table_Author]➢垃圾焚烧：专业化、双密集、垄断性：垃圾焚烧发电主要采用特许经营模式，垃圾焚烧发电项目收入主要来自发电收入（占比约65-75%）和垃圾处置费（占分析师严家源比约25-35%）。对于A股上市公司，一般要求项目的内部收益率需达到8%及以上。由于行业的自然属性，为实现规模经济，单个区域的垃圾处理主要由一家执业证书：S0100521100007垃圾焚烧发电项目负责，具有区域垄断性，已投运项目整体运营稳定。邮箱：yanjiayuan@mszq.com➢投产高峰已过，“运营为王”开启：截至2022年底，我国城市、县城生活垃研究助理尚硕圾焚烧处理能力分别达到80.47万吨/日、19.48万吨/日，焚烧处理率分别为79.8%、55.2%，满足我国垃圾无害化、资源化处理需求。垃圾焚烧发电行业已执业证书：S0100122030008由增量阶段步入存量阶段，具备提高分红的潜力。提质、降本、增效，将是垃圾邮箱：shangshuo@mszq.com焚烧发电行业实现内生增长、保持盈利能力的核心要素。绿证交易在一定程度上有望弥补“国补退坡”带来的缺口，保障项目盈利能力。相关研究➢垃圾焚烧发电助力“双碳”经济：与纯供电相比，热电联产项目既节约燃料，1.公用事业行业周报（2024年第2周）：构建又提高资源转化率，大大提升垃圾焚烧发电项目的经济性，单个项目的热能利用资源节约集约型社会，政策完善碳市场体系-效率可由25%提高至45%-60%。静脉产业园模式与“无废城...