0-1阶段，建议关注机器人板块潜在催化。3月上旬，受益于多项预期发生事件（英伟达GTC大会、特斯拉发布聊天机器人等）向上催化，人形机器人板块持续上涨月余；但英伟达3月18日整体未出现超预期事件，人形机器人的功能基本已充分体现在Figure01机器人上，此后总体板块承压，当前总体位置距离上轮高点约35%空间。建议关注特斯拉潜在的AIDay、行走性测试和英伟达机器人最新进展，有望迎来催化。总成环节受业绩担忧影响短期承压，预计二季度迎机器人定点最大催化。由于两家公司大客户车型老化，销量承压，叠加担忧一季度出现超额年降，且本轮总成环节缺乏新向上催化，因此在2-3月涨幅较低。但两家公司历年均通过降本增效持续提升其净利率，多次证明了自己优秀的综合管理能力，因此我们认为无需过度担忧其盈利能力。三花智控和拓普集团确定性属于产业链第一梯队，建议持续关注。Figure01交互超预期：大模型赋能价值初显&2C应用加速。Figure01采用分层式决策控制方案，实现多模态&多任务同时处理。因此，（1）不仅要关注特斯拉，还要重视头部大模型公司如OpenAI等赋能的机器人公司，Figure、1X等，本体公司的竞争焦点是小脑和关节；（2）机器人2C将比预期来得更早，需要关注2C的边际投资机会。此次Figure最大的边际变化是OpenAI和交互，建议关注OpenAI供应链、电子皮肤等。英伟达机器人平台实现感知、训练到算力端全方位覆盖，成为具身智能加速器。（1）感知端：IsaacManipulator和IsaacPerceptor共同降低3D感知成本；（2）训练端：LsaacLab构建虚拟环境进行仿真模拟训练。英伟达拥有最先进的自主视觉3D重构技术，搭建基于Omnierse技术的...
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