硅铁：成本让渡，价格承压 锰硅：供需趋弱，低位反复-20240114-国泰期货-10页

二期货研究〇2024年1月14日二四年度硅铁：成本让渡，价格承压锰硅：供需趋弱，低位反复国泰君安期张钰投资咨询从业资格号：Z0019411zhangyu024224@gtjas.com货研报告导读：究1、【走势回顾】上周硅铁2403合约整体偏震荡，收于6,700元/吨，周环比-50元/吨，成交所555,473手，持仓265,850手，持仓环比变化-54,421手。上周锰硅主力2403合约偏震荡，收于6,350元/吨，周环比-56元/吨，成交398,636手，持仓266,209手，持仓环比变化-11,487手。2、【供应】硅铁当周产量为10.8万吨，产量较上周环比变化为-0.58万吨，环比变化率为-5.1%。周开工率为37.43%，较上周环比变化-2.98%。锰硅当周产量为210035吨，产量较上周环比变化为1470吨，环比变化率为0.7%。周开工率为56.12%，较上周环比变化为0.84%。3、【需求】从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量有所下降，粗钢产量略有收缩。以247家钢铁企业观测为例，其在本周的高炉开工率为76.08%，较上周环比变化0.45%；其在本周的高炉日均铁水产量为220.79万吨，较上周环比变化2.62万吨。4、【库存】截至本周末，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是67800吨，较半个月前环比变化-4500吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是185000吨，较半个月前环比变化-9500吨。5、【总结及投资建议】硅铁和锰硅周内整体呈现震荡走势，价格重心持续下移。从产业驱动来看，当前双硅均面临供应延续高位但需求持续走弱的产业格局，库存相对高企，产业压力持续累积，双硅利润均受到制约。从成本估值来看，近日黑色板块共振走弱也加剧了双硅炭素成本的高位回落，为双硅估值让渡一定空间。利润驱动不足且成...