硅铁：宏微驱动不足，利润承压 锰硅：成本支撑渐显，低位反复-20240107-国泰期货-10页

二期货研究〇2024年1月7日二四年度硅铁：宏微驱动不足，利润承压锰硅：成本支撑渐显，低位反复国泰君安期张钰投资咨询从业资格号：Z0019411zhangyu024224@gtjas.com货研报告导读：究1、【走势回顾】上周硅铁2402合约整体偏震荡，收于6,706元/吨，周环比50元/吨，成交所207,635手，持仓80,752手，持仓环比变化-53,370手。上周锰硅主力2402合约偏震荡，收于6,406元/吨，周环比30元/吨，成交154,280手，持仓60,000手，持仓环比变化-48,532手。2、【供应】硅铁当周产量为11.38万吨，产量较上周环比变化为0.15万吨，环比变化率为1.3%。周开工率为38.58%，较上周环比变化1.58%。锰硅当周产量为208565吨，产量较上周环比变化为7000吨，环比变化率为3.5%。周开工率为55.28%，较上周环比变化为3.25%。3、【需求】从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量有所下降，粗钢产量略有收缩。以247家钢铁企业观测为例，其在本周的高炉开工率为75.63%，较上周环比变化0.44%；其在本周的高炉日均铁水产量为218.17万吨，较上周环比变化-3.11万吨。4、【库存】截至本周末，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是67800吨，较半个月前环比变化-4500吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是185000吨，较半个月前环比变化-9500吨。5、【总结及投资建议】硅铁和锰硅周内延续震荡走势。需求边际走弱，库存延续高位，双硅供应压力进一步累积，价格持续受到制约。从现实驱动来看，近期随着成材总量和高炉铁水持续收缩，黑色炉料商品需求受到挤压，本就供应冗余的双硅面临自身产业矛盾的进一步激化，其价格和利润持续受到抑制。从宏观驱动来看，尽管市场对...