环保行业2023A及2024Q1：子板块表现分化，重视绝对收益及成长的确定性-240506-长江证券-32页

丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨环保[2T0a2b3lAe_及Tit2le0]24Q1：子板块表现分化，重视绝对收益及成长的确定性报告要点[利Ta润bl表e_：Su2m02m3a年ry/]2024Q1扣非归母净利润同比降10.0%/增24.8%，子板块表现分化。资产负债表：负债率增速放缓，应收显著增加。现金流量表：2023年收现比回升，行业融资强度减弱，高分红标的有望增加。环保板块处于历史估值低位；2024年环保方向财政支持保障性相对较强；2024年重视绝对收益，成长寻求确定性，兼顾主题性。分析师及联系人[Table_Author]徐科任楠贾少波赵智勇李博文SAC：S0490517090001SAC：S0490518070001SAC：S0490520070003SAC：S0490517110001SFC：BRP550请阅读最后评级说明和重要声明%%1%%环保丨证券研究报告丨c2j0z2q4d-t01151-0116[2T0a2b3leA_及Titl2e022]4Q1：子板块表现分化，重视绝对收益及成长的确定性行业研究丨专题报告[Table_Rank投]资评级看好丨维持[利Ta润bl表e_：Su2m02m3a年ry/22]024Q1扣非归母净利润同比降10.0%/增24.8%市场表现对比图(近12个月)2023年环保板块实现营收2872亿元，同比增1.18%；实现归母净利润208亿元，同比降6.39%；实现扣非归母净利润172亿元，同比降10.0%；毛利率26.7%，基本持平。运营类水公用事业沪深300指数务、垃圾焚烧、环卫、检测服务业绩稳健，再生资源及生物柴油板块业绩下滑拖累板块总体增上证综合指数速。2024Q1环保板块实现营收631亿元，同比增3.7%；归母净利润59.0亿元，同比增21.4%；5%扣非归母净利润52.5亿元，同比增24.8%；毛利率为27.0%，环比改善2.17pct，同比增0.35pct。营收利润双增方向为垃圾焚烧、水务运营、检测服...